ATENDENDO A PEDIDOS

Caro leitor,

Hoje quero lhe falar de algo direto e objetivo:

A carteira de ações mais rentável desde 2015.

Segundo nosso levantamento, nesse período, não houve nenhum outro portfólio que tenha rendido tanto quanto esse, considerando aqui todas as sugestões de bancos e corretoras e também as carteiras dos fundos de investimento.

Este é um portfólio de ações selecionado por mim e por toda minha equipe.

De forma muito transparente, esse é o que considero o meu grande acerto profissional, do qual tenho muito orgulho.

Deixe me contar brevemente como chegamos até aqui, mais especificamente aos 545,34% de valorização desde 2015 (tudo devidamente mensurado e publicado no Palavra do Estrategista) e aos impressionantes 111,37% apenas em 2019.

Como chegamos até aqui?

Seria impossível explicar a carteira "Oportunidades de Uma Vida" sem antes passar rapidamente por um marco histórico na trajetória da Empiricus – e na minha própria trajetória pessoal.

2014: A pré-história
O famigerado "Fim do Brasil"

O famigerado “O Fim do Brasil”, que agora virou “cult" e óbvio, mas na época, ex-ante, foi bem diferente. Houve uma dupla atuação da Providência nesse caso.

Em Julho de 2014, elencamos alguns pontos macroeconômicos que poderiam acontecer no caso de uma eventual reeleição da presidente Dilma.

Claro que existiu também estudo e diligência, mas a verdade é que, àquela altura, vários outros economistas e bons gestores também estavam com a mesma cabeça.

Mas o timing foi assustador. Escrevemos em julho de 2014, às vésperas da eleição — a presidente Dilma saiu vencedora do pleito e, bom, deu no que deu: a maior recessão da história republicana brasileira.

A segunda jogada da sorte àquela altura foi o processo que tomamos da turma do PT — ao acusar-nos de associação com Aécio Neves e Google, fomos colocados no holofote. Deram-nos o palco de que precisávamos. A informação é absolutamente antifrágil.

Se você quer sua rápida disseminação, tente censurá-la. A imprensa se beneficia do choque.

Foi assim que a Empiricus ficou minimamente conhecida e teve um salto significativo em números de leitores e consequentemente de assinantes.

2015: A história - parte I
A Virada de Mão

O segundo grande momento foi com a batizada “Virada de Mão”, quando mudamos a visão pessimista para os ativos brasileiros para uma abordagem construtiva, afirmando que o Brasil ficara barato, sendo a hora de comprar.

Na minha visão, o consenso confundia ausência de evidência com evidência de ausência. Não era porque não enxergávamos saída para a crise que não havia uma saída.

Ali foi uma situação distinta, pois ninguém — absolutamente ninguém — estava otimista com os mercados brasileiros.

Bom, basta reler a entrevista do gênio Luis Stuhlberger às Páginas Amarelas na época, quando “flertávamos com o abismo” e “a presidente Dilma não sofreria impeachment”.

Fonte: edição 2429 da revista Veja, em Jun/2015

De fato, ele, como sempre, parecia ter razão.

Mas o Brasil é uma revoada de cisnes negros. Veio o áudio do “Bessias” e, de novo, deu no que deu.

Não tenho a menor dúvida de que houve muita sorte nesses movimentos. Muita sorte mesmo.

Mas meu ceticismo obriga o questionamento: será que foi apenas sorte?

2018: A história - parte II

O Segundo Mandato Temer

No começo de 2018, escrevi sobre O Segundo Mandato Temer. Não era algo pessoal, evidentemente. Em um momento de dúvida quanto aos rumos do Brasil, eu apenas propunha a imposição da agenda liberal como algo inexorável para o país.

Tínhamos claramente um evento binário à frente. A esquerda poderia voltar ao poder. As pesquisas de intenção de voto apontavam para a vitória do candidato petista, Fernando Haddad. A alternativa, portanto, era a explosão - algo que parecia desalinhado à natureza macunaímica do país. O Brasil se ajusta a uma espécie de mediocridade e complacência. Ele parece que vai explodir, mas no fim, sempre dá um jeito.

O que a tese do Segundo Mandato Temer sugeria era que, não importava tanto a cara do próximo presidente, ele precisava dar continuidade às reformas estruturantes e liberais iniciadas no governo Temer.

Como resultado, observaríamos um longo ciclo de valorização dos ativos de risco brasileiros, semelhante aos maiores bull markets já vividos por aqui.

E qual foi o resultado prático disso tudo?

Desde sua concepção, ao final de 2015, a carteira teórica Oportunidades de Uma vida sobe 545,34% (Fonte: Dados de 03/09/2015 a 28/01/2019).

Em 2019, ela rendeu 111,37% ou 352,67% do Ibovespa, principal benchmark.

Essa foi a carteira da Empiricus que mais rentabilizou em 2019, dentre as principais séries:

Também seria legal, para um aprofundamento, compará-la com outras carteiras de ações do mercado.

Abaixo, estão fundos com patrimônio líquido superior à 300 milhões de reais, distribuídos nas principais plataformas de varejo (Easynvest, PI, Modal, BTG, Órama, Genial, Rico, Guide, XP e Mirae).  

Obs.: Vale lembrar que o portfólio Oportunidades de Uma vida é teórico, ele não inclui custos de operação, taxas de administração e performance e ineficiências de gestão. Os únicos fundos da lista não distribuídos nas plataformas são Dynamo e Atmos, que por serem referência no mercado não poderia deixá-los de fora.

Com isso, claro, não estamos aqui nos comparando aos grandes gênios do mercado.

Passa longe de ser disso. Continuamos grande fãs deles, admiramos imensamente o trabalho que eles têm prestado para todo o mercado de capitais brasileiro.

Jamais estaríamos nos colocando no mesmo nível deles.

Contudo, 349,39% do Ibovespa é algo bastante significativo.

Liderar um ranking desse é uma grande conquista, nos enche de orgulho.

Se comprarada às carteiras recomendadas das corretoras, o resultado também é bem satisfatório.

Veja agora a carteira teórica do Oportunidades de Uma Vida comparada às carteiras ofertadas das principais corretoras brasileiras...

Esse é mais um sinal que estamos no caminho certo.

Obviamente que uma valorização da ordem de 545,34% para a carteira consolidada contou com casos específicos de supervalorização. Deixe me falar um pouco agora de alguns deles.

Retornos passados não são garantia de retorno futuro, mas, a título de comparação, veja algumas dessas valorizações...

RAIL3 (antiga RUMO3): valorização de 400%

Fonte: Bloomberg, dados de 06/07/2016 e 02/01/2020

Eneva (ENEV3): que já valorizou 240%

Fonte: Bloomberg, dados de 11/10/2017 a 02/01/2019

Guararapes via GUAR3 (antiga GUAR4) que já acumula alta da ordem de 252,97%...

Fonte: Bloomberg, dados de 25/11/2015 a 04/12/2019

Banco BTG Pactual (BPAC11) que já acumula alta da ordem de 125%...

Fonte: Bloomberg, dados de 13/02/2019 a 02/01/2020

Banco Pan (BPAN4) que, na primeira vez que foi recomendado,  valorizou 183,46%

Fonte: Bloomberg, dados de 22/05/2019 a 14/08/2019

Importante notar que nem todas elas compõem a carteira até hoje. Algumas delas já foram substituídas por novas ações.

Mas todas fazem parte da mesma filosofia de investimentos.

Este é o momento de se ter Bolsa no portfólio

Estar bem posicionado em ações configura uma chance real de ter ganhos financeiros expressivos.

Especialmente agora, que estamos diante de um novo grande ciclo de multiplicação dos ativos financeiros no Brasil.

Isso acontece por motivos estruturais e conjunturais.

Todos os ciclos anteriores foram influenciados por:

1) melhora da economia,

2) melhor performance das empresas

Vemos a história se repetir, com uma diferença significativa.

Nenhum dos ciclos anteriores contava com a menor de todas as taxas de juros da história, como ocorre neste momento.

Este é - e nós temos falado isso há algum tempo - o melhor momento para se ter Bolsa muito bem representada em seu portfólio.

Estamos no meio de um bull market: Ibovespa a 150 mil pontos?

Acredito que o bull market que vivemos, iniciado em janeiro de 2016, tem ainda muito o que andar.

O movimento atual, ainda sem forte presença do gringo, é o que explica os sucessivos recordes históricos da Bolsa, superados sequencialmente ao longo do ano de 2019.

Compartilho abaixo um gráfico excelente. Ele explicita o chamado “earnings yield”, ou lucro sobre preço.

Note como o indicador está bem acima de um desvio padrão sobre sua média histórica desde 2011, de 2,2%, negociando a 4,5%. Nossa leitura é de que esse deslocamento se deu mais por taxa livre de risco estruturalmente mais baixa, e não por alta exacerbada dos lucros, que ainda está por acontecer, com crescimento econômico vindo finalmente em 2020 — a mediana das projeções estima mais de 2% de crescimento do PIB no ano que vem.

Como se não bastasse, seguindo o racional clássico de reversão à média, mantendo os lucros das empresas no patamar em que estão hoje, para o earnings yield recuar de volta a um desvio padrão acima da média (3,2%), teríamos potencialmente um Ibovespa superior a 120 mil pontos. Para regressar à média de 2,2%, então, o alvo estaria próximo dos 150 mil pontos.

Quando a Empiricus falou, lá atrás, de Bolsa em 150 mil pontos, foi loucura. Agora que ficou óbvio, todos falam o mesmo. A verdade é filha do tempo.

Faça as contas, isso foi sem crescimento de lucros. Se o país voar como entendemos que deva acontecer, qual seria o patamar justo de negociação da Bolsa? Ou seja, nos níveis atuais, é para comprar, não tem jeito. 

Oportunidades de Uma Vida: a filosofia de investimento

A palavra de ordem continua sendo a diversificação, como deve ser.

Empresas (de vários setores) que considero ser excelentes escolhas para você destinar a parcela de renda variável de seu portfólio.

Uma espécie de ações "must have" para surfar esse bull market.

São empresas de vários setores: energia, siderurgia, do setor financeiro, shopping centers (uma forma inteligente de se expor ao varejo) e muito mais...

São empresas que se beneficiam do momento de mercado brasileiro com queda das taxas de juros...

São empresas que estão apresentando lucros corporativos muito expressivos que só se potencializam com a menor percepção de risco do Brasil.
Eu tenho uma ligação pessoal – sempre cuidei dela pessoalmente, como uma filha.

Tenho muito orgulho desse novo formato que ela ganha hoje – explico melhor a seguir.

Essa é a sua chance de acessar uma carteira de alto potencial, diversificada, com um clique, sem ter que pagar um real à Empiricus por isso.

2020: O presente
Como estamos hoje

Desde 2015 eras possível sim, implementar essa carteira. Mas exigia certo esforço, requeria uma boa disponibilidade de tempo e cobrava altos custos operacionais.

Era uma conquista importante, reconheço. Mas ainda apenas parcial. Ela vinha apresentada em forma de papel, com uma lista de indicações a ser implantada com operações feitas diretamente por você, investidor, em sua corretora.

Agora, essa carteira teórica ganha vida em forma de fundo.

Em 2020, tudo pode ser feito com um clique.

Um portfólio completo e balanceado está a um clique de você.

Mesmo que seja um iniciante, você pode ter rendimentos tão bons ou até melhores do que um profissional do mercado. Essa é minha vocação, a razão de existir da Empiricus. E aqui ela se manifesta da forma mais pura e visceral de todas.

Essa sempre foi a demanda (e o desejo) de alguns clientes.

A carteira do Oportunidades de uma Vida é completa e ano a ano apresentava uma rentabilidade muito boa, mas reconhecíamos que podia ser um pouco complexo de executá-la integralmente.

E por anos e anos buscamos a solução mais prática possível...que encontramos AGORA.

Esse era o meu sonho: reunir minhas melhores ideias de ações em uma carteira única.

Tudo rigorosamente alinhado à minha filosofia de investimentos, defendida publicamente todos os dias da minha vida.

Queria permitir que o investidor implementasse isso, sem nenhum conflito de interesse e de forma muito fácil. Naquilo que a turma das fintechs costuma chamar de um bom user experience.

E claro, com uma gestão profissional. Eu dou as ideias originalmente. Alguém põe o sonho de pé, na prática.


Vitreo Oportunidades de Uma Vida FIA: a carteira de ações mais rentável desde 2015 agora ganhou vida em forma de fundo

Essa oportunidade que te apresento agora é literalmente a materialização das minhas ações de maior convicção, em um só lugar.

Ou melhor, em um só fundo.

Ele investe diretamente nas ações que considero ser as melhores, buscando seguir a alocação sugerida na carteira teórica.

Tudo e só isso.

Assim, você simplesmente investe seu dinheiro. Sem ter que ficar se preocupando em seguir os percentuais, em fazer cada movimentação sugerida, recolher imposto a cada trade – o fundo faz isso para você.

Sempre que necessários, os rebalanceamentos serão feitos para buscar a alocação ideal. Para o investidor do fundo, eles vão acontecer de forma automática.

Com alto potencial de rentabilidade real, aliado ao devido gerenciamento de risco, agora com uma segunda chancela da Vitreo.

A equipe de gestão da Vitreo realiza diariamente todas as análises necessárias para garantir o equilíbrio na composição da carteira, em busca da melhor rentabilidade para o fundo, cumprindo com sua diligência na análise e escolha dos investimentos a serem realizados.

Essa facilidade, como tudo na vida, tem um preço. Veja e compare com os seus próprios olhos:

Quem está por trás da gestão do fundo Vitreo Oportunidades de Uma Vida FIA?

Como a carteira teórica agora ganha vida com uma gestão profissional, a conversa é outra.

Ela foi transformada em produto. Totalmente novo. Toda a execução e a materialização dessa ideia passaram por um processo diligente de muito estudo e negociação de uma gestora, a Vitreo Gestão de Recursos.

De forma bastante prática, vai funcionar assim: a carteira Oportunidades de Uma Vida, enquanto parte do Palavra do Estrategista, assinatura da Empiricus, continuará existindo rigorosamente da mesma forma de sempre. Nada – absolutamente nada – muda em relação a isso.

Em paralelo ao que já vinha acontecendo, no entanto, o investidor ganha uma alternativa: ele poderá acessá-la diretamente através de um fundo da Vitreo.

Explico melhor a dinâmica. Eu e minha equipe publicamos o portfólio teórico sugerido nas atualizações do Palavra do Estrategista.

A Vitreo, enquanto gestora, faz sua própria diligência e, se validar as indicações, o que funciona como uma segunda chancela para servir ao investidor, passa a perseguir essa carteira por meio do fundo.

Veja quem está por trás da gestão do Vitreo Oportunidades de Uma Vida FIA:

George Wachsmann (ou o Jojo, como é conhecido) é economista pela USP com mestrado pela Standford University.



Por vários e vários anos, ele esteve à frente de grandes alocadores de fortunas (ele trabalhou por anos na GPS, a maior gestora independente de alto patrimônio do Brasil)



Agora, ele está a frente da gestão da Vitreo, junto com sua equipe.

Tive a sorte de conhecer ele, o Patrick O'Grady (CEO da Vitreo), o Paulo Lemann e toda a turma da Vectis.

Jamais me cansarei de agradecer por isso.

Eles também tinham a missão de levar à pessoa física alternativas de investimento tão boas ou até melhores do que aquelas anteriormente restritas aos profissionais ou multimilionários.

Então, tivemos o casamento perfeito.

Assinamos um contrato de publicidade em que a Empiricus apresentaria a Vitreo a potenciais clientes. A Vitreo, por sua vez, garantiria a execução de ideias geradas na Empiricus da melhor forma possível, necessariamente sem conflito de interesses e preservando a total independência editorial da publicadora.

A Vitreo é uma fintech que tem mostrado um ritmo de captação bem acima das expectativas. Em 1 ano, superou a incrível marca de 3bi de reais sob gestão.

É motivo de muito orgulho para nós termos parceiros tão alinhados ao nosso propósito.

Tenho inclusive parte do meu dinheiro pessoal investido lá.

Pra quem a Carteira Oportunidades de Uma Vida é indicada?

Ela tem um perfil arrojado. É fundamental o investidor estar ciente disso.

Estamos falando de uma carteira 100% de ações. E a renda variável... varia. Por favor, não perca isso de vista.
Haverá momentos de volatilidade e de oscilação no curto prazo.

Portanto, o investidor precisa estar ciente de eventuais flutuações no meio do caminho e ter um horizonte de longo prazo.

A pior coisa que pode acontecer ao investidor é assustar-se com a volatilidade, muito diferente de risco, e sair no meio do percurso, sem colher os frutos de longo prazo.

E quanto preciso para investir no Vitreo Oportunidades de Uma Vida? Quais são as taxas?

A partir de 5 mil reais, você consegue acessar o Vitreo Oportunidades de Uma Vida

Esse é mais um passo rumo à verdadeira democratização dos investimentos no Brasil, da possibilidade de levar ao investidor de varejo o que há de melhor neste mundo, sem distinção alguma frente aos melhores profissionais ou aos multimilionários.

Normalmente, os fundos multimercados brasileiros cobram 2% de taxa de administração e 20% de performance, mas o Vitreo Oportunidades de Uma Vida tem 1,5% ao ano de Taxa de Administração e 20% de taxa de performance sobre que exceder o Ibovespa. Ou seja, a taxa de administração é 0,5 ponto percentual inferior ao que normalmente se vê por aí.

Para o caso do Vitreo Oportunidades de Uma Vida, isso quer dizer que a cada 1.000 reais investidos, 15 reais são pagos nessa taxa de administração ao ano. Ela remunera a gestora e o Santander (administrador).

A taxa de performance, por sua vez, cobra 20% sobre o que exceder um determinado benchmark; no caso, o Ibovespa.

Um exemplo ilustrativo para facilitar a compreensão: se o Ibovespa no ano for 10% e o Oportunidades de Uma Vida render 16,5%, isso significa que a taxa de administração será de 1,5% e a taxa de performance incidirá sobre os 5 pontos percentuais de excesso de retorno (calculado apenas após a cobrança da taxa de administração). Ou seja, será equivalente a 1% do todo (0,2 x 5).

Como os % do Oportunidade de Uma Vida são pensados?

De 2015 para cá, iniciou-se um grande bull market (trajetória ascendente) que, felizmente, fomos capazes de capturar alguns bons ganhos.

Ainda estamos no meio do que acredito ser um grande ciclo de valorização de ativos de risco brasileiros.

Não temos mais barganhas tão explícitas na Bolsa, mas à frente vislumbramos um cenário de muito crescimento e com certa previsibilidade dos resultados.

Essas são empresas que "fizeram sua lição de casa" durante a crise, enxugando muito custos. Então, altas nas suas na receitas refletem diretamente em seus lucros.

Sendo bem sincero aqui, não existe uma regra de escolha setorial ou nada do tipo.

O foco da carteira teórica é o que interessa no fim do dia: ganhar dinheiro.

Para isso, como sempre, vamos recorrer à diversificação, como deve ser.

São várias empresas de setores e tamanhos diferentes que tenho maior convicção de ser excelentes escolhas para surfar esse bull market.

Veja como os percentuais são distribuídos por setor...

Quanto a carteira teórica tem rendido?

Como eu disse, desde sua concepção, ao final de 2015, a carteira teórica Oportunidades de Uma vida sobe 545,34% (Fonte: Dados de 03/09/2015 a 28/01/2019).

Antes de avançar, preciso lhe dizer: sinceramente não sei como as coisas vão ser daqui pra frente. Se elas vão continuar a ser como foram no passado. Ninguém sabe.

Retornos passados não são, nem nunca serão garantia de retorno futuro. Além disso, todos sabemos que investimentos envolvem riscos. É assim para qualquer portfólio. Não é exclusividade nossa. Precisamos estar na mesma página e ser transparentes aqui.

Se você me acompanha, a esta altura talvez saiba que eu sou a pessoa de todo o mercado brasileiro que mais repete isso.

Mas a verdade é que quem seguiu a carteira teórica desde sua criação, simplesmente multiplicou seu capital, numa combinação de risco e retorno que, segundo minha pesquisa, não encontra paralelos na indústria.

Pode ter sido sorte. Pode não se repetir pra frente. Mas aconteceu.

E ninguém poderá tirar essa supermultiplicação de patrimônio de quem seguiu a Carteira Oportunidades de Uma Vida.

Por isso, hoje é um dia de realização pra mim.

Essa carteira ganha forma agora em formato de fundo.

É um enorme passo não somente para a Empiricus, mas, principalmente, para seus leitores, que hoje ganham uma facilidade extraordinária.

É isso que me alegra.

Skin in the game
Uma opinião sem exposição vale zero.

Até aqui, me dediquei a mostrar por que realmente considero a Carteira Oportunidades de Uma Vida uma excelente opção para sua parcela de renda variável.

Tentei fazer isso ponto a ponto, passando por cada argumento em detalhes.

Mostrei todo meu orgulho com essa inovação pra você e para todo mercado de capitais brasileiro.

Mas nada disso, porém, seria suficiente se eu mesmo não estivesse ao seu lado. Falo de maneira pragmática, financeira mesmo.

Se você é um dos meus quatro leitores, talvez já tenha entendido: uma opinião sem exposição vale zero. Repito isso várias e várias vezes.

É o famoso “skin in the game”, também dele, Nassim Taleb.

Eu, Felipe, quero minha própria pele em jogo.

Quero caminhar a seu lado, ganhar com você.

Eu também estou investido neste momento na Carteira , com uma cifra bastante razoável. Uma quantia que representa um percentual significativo do meu patrimônio.

É motivo de orgulho para mim inclusive na física aplicar meu dinheiro pessoal na Vitreo.

É, sim, uma decisão ética.

Quero investir exatamente naquilo que indico aos assinantes da Empiricus. Nada mais justo e correto. De novo, relação direta e transparente.

Mas é muito mais do que isso.

Se destino um valor para o fundo é, acima de tudo, porque considero essa a melhor alternativa possível para mim, entre todas que estão por aí.

Se vale pra mim, vale pra você.

Quero que estejamos juntos nesta caminhada.

Quero conhecer o fundo Oportunidades de Uma Vida

Um abraço,

Felipe Miranda